概要

▶Cathie Wood表示，流动性危机已得到控制，但更大的威胁仍以偿付能力危机的形式出现。

▶这位基金经理对美联储继续加息的情况出现好转并不十分乐观。

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Ark Invest方舟基金创始人Cathie Wood（下称“木头姐”）重申了她对美联储政策行动的批评。

流动性危机

木头姐指出，流动性危机开始得到控制，这从区域性银行信用违约互换的改善中可以看出。

她还表示，专门追踪区域性银行的基金——SPDR S&P区域银行ETF也有所改善。

“目前来看行情更像是触底反弹，不太可能出现V型复苏，因为我们正在从流动性危机转向偿付能力危机，”她补充道。

银行挤兑导致的流动性危机得到控制，银行的偿付能力仍然存在问题。她认为，这主要源于利率水平不匹配。

预期收益会受到影响

木头姐说，从流动性的角度来看，“漏洞已经被堵上”，但这将影响到收益。她说，如果银行继续损失存款并导致银行系统处于存款外流模式，他们就需要利用美联储和联邦存款保险公司共同提供的便利。

由于美联储最近加息，这些银行将以大约4.5%或可能更高的利率动用资金，而其持有的到期证券的收益率因机构而异。已经倒闭的硅谷银行的收益率为1.6%，而嘉信理财的收益率可能在1.7%左右。银行的净息差将变成净利息损失，这将影响收益，这是一个缓慢、逐渐渗透的过程。木头姐还指出，1月和2月M2货币供应量先持平后转负。

“我不明白为什么情况会扭转，尤其是FOMC还将继续提高利率。我认为这是一个非常大的错误，”木头姐这样说。

她还强调，自2022年1月以来，已经出现了信用违约掉期波动和收益率曲线倒挂等警告。

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